WACC vs IRR
Pagsusuri sa pamumuhunan at halaga ng kapital ay dalawang mahalagang seksyon ng pamamahala sa pananalapi. Ang pagsusuri sa pamumuhunan ay nagpapakilala ng ilang mga tool at pamamaraan na ginagamit upang suriin ang kakayahang kumita at pagiging posible ng isang proyekto. Ang gastos ng kapital, sa kabilang banda, ay nagsasaliksik sa iba't ibang pinagmumulan ng kapital at kung paano kinakalkula ang mga gastos, at ginagamit kasama ng mga diskarte sa pagtatasa ng pamumuhunan upang matukoy ang posibilidad ng mga proyekto. Ang sumusunod na artikulo ay susuriin nang malapitan ang IRR (internal rate of return – isang pamamaraan sa pagtatasa ng pamumuhunan) at ang konsepto ng weighted average cost of capital (WACC). Malinaw na ipinapaliwanag ng artikulo ang bawat isa, kung paano sila kinakalkula at itinuturo ang malapit na relasyon sa pagitan ng dalawa.
Ano ang IRR?
Ang IRR (Internal Rate of Return) ay isang tool na ginagamit sa pagsusuri sa pananalapi upang matukoy ang pagiging kaakit-akit ng isang partikular na proyekto o pamumuhunan, at maaari ding gamitin upang pumili sa pagitan ng mga posibleng proyekto o mga opsyon sa pamumuhunan na isinasaalang-alang. Ang IRR ay kadalasang ginagamit sa capital budgeting at ginagawa ang NPV (net present value) ng lahat ng cash flow mula sa isang proyekto o pamumuhunan na katumbas ng zero. Sa madaling salita, ang IRR ay ang rate ng paglago na tinatantiyang bubuo ng isang proyekto o pamumuhunan. Totoo na ang isang proyekto ay maaaring aktwal na makabuo ng rate ng kita na iba sa tinantyang IRR, ngunit ang isang proyekto na may medyo mas mataas na IRR (kaysa sa iba pang mga opsyon na isinasaalang-alang) ay magkakaroon ng mas malaking pagkakataon na magkaroon ng mas mataas na kita at mas malakas na paglaki. Sa mga pagkakataon kung saan ang IRR ay ginagamit upang gumawa ng desisyon sa pagitan ng pagtanggap at pagtanggi sa isang proyekto, ang mga sumusunod na pamantayan ay dapat sundin. Kung ang IRR ay katumbas o mas malaki kaysa sa halaga ng kapital ang proyekto ay dapat tanggapin at kung ang IRR ay mas mababa sa halaga ng kapital ang proyekto ay dapat na tanggihan. Ang mga pamantayang ito ay magtitiyak na ang kumpanya ay kumikita ng hindi bababa sa kinakailangang pagbabalik nito. Kapag nagpapasya sa pagitan ng dalawang proyekto na may magkaibang numero ng IRR, kanais-nais na piliin ang proyektong may pinakamataas na IRR.
Magagamit din ang IRR upang ihambing ang pagitan ng mga rate ng return sa mga financial market. Kung ang mga proyekto ng kumpanya ay hindi nakakabuo ng isang IRR na mas mataas kaysa sa rate ng kita na maaaring makuha sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga pamilihan sa pananalapi, ito ay mas kumikita para sa kumpanya na tanggihan ang proyekto at gumawa ng pamumuhunan sa merkado ng pananalapi para sa isang mas mahusay na kita.
Ano ang WACC?
Ang WACC (Weighted Average Cost of Capital) ay medyo mas kumplikado kaysa sa halaga ng kapital. Ang WACC ay ang inaasahang average sa hinaharap na halaga ng mga pondo at kinakalkula sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga timbang sa utang at kapital ng kumpanya na naaayon sa halaga kung saan ang bawat isa ay hawak (ang istraktura ng kapital ng kumpanya). Karaniwang kinakalkula ang WACC para sa iba't ibang layunin sa paggawa ng desisyon at pinapayagan ang negosyo na matukoy ang kanilang mga antas ng utang kumpara sa mga antas ng kapital. Ang sumusunod ay ang formula para sa pagkalkula ng WACC.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Dito, ang E ay ang market value ng equity at ang D ay ang market value ng utang at ang V ay ang total ng E at D. Re ay ang kabuuang halaga ng equity at Ang Rd ay ang halaga ng utang. Ang Tc ay ang rate ng buwis na inilalapat sa kumpanya.
IRR vs WACC
Ang WACC ay ang inaasahang average sa hinaharap na halaga ng mga pondo, samantalang ang IRR ay isang diskarte sa pagsusuri sa pamumuhunan na ginagamit upang magpasya kung ang isang proyekto ay dapat sundin. Mayroong malapit na ugnayan sa pagitan ng IRR at WACC dahil ang mga konseptong ito ay magkasamang bumubuo sa pamantayan ng desisyon para sa mga kalkulasyon ng IRR. Kung ang IRR ay mas malaki kaysa sa WACC, ang rate ng return ng proyekto ay mas malaki kaysa sa halaga ng kapital na namuhunan at dapat tanggapin.
Buod:
Pagkakaiba sa pagitan ng IRR at WACC
• Ang IRR ay kadalasang ginagamit sa capital budgeting at ginagawang zero ang NPV (net present value) ng lahat ng cash flow mula sa isang proyekto o pamumuhunan. Sa madaling salita, ang IRR ay ang rate ng paglago na tinatantiyang bubuo ng isang proyekto o pamumuhunan.
• Ang WACC ay ang inaasahang average sa hinaharap na halaga ng mga pondo at kinakalkula sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga timbang sa utang at kapital ng kumpanya na naaayon sa halaga kung saan hawak ang bawat isa (ang istraktura ng kapital ng kumpanya).
• May malapit na ugnayan sa pagitan ng IRR at WACC dahil ang mga konseptong ito ay magkasamang bumubuo sa pamantayan ng pagpapasya para sa mga kalkulasyon ng IRR.
