Mahalagang Pagkakaiba – EVA vs ROI
May ilang mga salik na dapat isaalang-alang kapag gumagawa ng mga pamumuhunan kung saan ang pagbabalik ay may mahalagang papel. Mahalagang ihambing ang mga pamumuhunan sa kumpanya sa kabuuan gayundin sa iba't ibang dibisyon ng negosyo. Ang EVA (Economic Value Added) at ROI (Return on Investment) ay dalawang malawakang ginagamit na mga panukala para sa layuning ito. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng EVA at ROI ay na habang ang EVA ay isang sukatan upang masuri kung gaano kabisang ginagamit ang mga asset ng kumpanya upang makabuo ng kita, kinakalkula ng ROI ang kita mula sa isang pamumuhunan bilang isang porsyento ng orihinal na halagang namuhunan.
Ano ang EVA?
Ang EVA (Economic Value Added) ay isang sukatan sa pagganap na karaniwang ginagamit upang masuri ang pagganap ng mga dibisyon ng negosyo, kung saan ang isang singil sa pananalapi ay ibabawas mula sa mga kita upang isaad ang paggamit ng mga asset. Ang singil sa pananalapi na ito ay kumakatawan sa halaga ng kapital sa mga terminong hinggil sa pananalapi (hinango sa pamamagitan ng pagpaparami ng mga asset ng pagpapatakbo sa halaga ng kapital). Ang EVA ay kinakalkula tulad ng nasa ibaba.
EVA=Net Operating Profit Pagkatapos ng Buwis – (Operating Assets Cost of Capital)
Net Operating Profit After Tax (NOPAT)
Isang tubo mula sa mga pagpapatakbo ng negosyo (gross profit less operating expenses) pagkatapos bawasin ang interes at mga buwis.
Operating Asset
Mga asset na ginamit para kumita
Halaga ng Kapital
Ang gastos ng pagkakataon sa paggawa ng pamumuhunan. Ang mga kumpanya ay maaaring makakuha ng kapital sa anyo ng equity o utang; maraming mga kumpanya ay masigasig sa isang kumbinasyon ng pareho. Kung ang negosyo ay ganap na pinondohan ng equity, ang halaga ng kapital ay ang rate ng pagbabalik na dapat ibigay para sa pamumuhunan ng mga shareholder. Ito ay kilala bilang 'cost of equity'. Dahil karaniwang may bahagi ng kapital na pinondohan din ng utang, ang ‘gastos sa utang’ ay dapat ibigay para sa mga may utang.
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
Kinakalkula ng WACC ang isang average na halaga ng kapital na isinasaalang-alang ang mga timbang ng parehong bahagi ng equity at utang. Ito ang pinakamababang rate na dapat makamit upang makalikha ng halaga ng shareholder.
H. Ang Division A ay kumita ng $15, 000 para sa taon ng pananalapi ng 2016. Ang base ng asset ng kumpanya ay $80, 000, na binubuo ng parehong utang at equity. Ang weighted average na gastos ng kapital ng kumpanya ay 11%, at ginagamit ito kapag kinakalkula ang singil sa pananalapi.
EVA=15, 000 – (80, 00011%)=$6, 200
Ang singil sa pananalapi na $8, 800 ay kumakatawan sa pinakamababang pagbabalik na kinakailangan ng mga provider ng pananalapi sa $90, 000 na kapital na kanilang ibinigay. Dahil ang aktwal na tubo ng dibisyon ay lumampas dito, ang dibisyon ay nagtala ng natitirang kita na $6, 200.
Ang isa sa mga pangunahing disbentaha ng EVA ay ang ganap na halaga nito at hindi maihahambing sa mga katulad na EVA ng kumpanya. Kahit na inihambing ang EVA sa mga nakaraang taon, dapat na maging maingat ang kumpanya upang masuri ang relativity sa paghahambing. Halimbawa, maaaring tumaas ang EVA kumpara sa nakaraang taon; gayunpaman, kung ang kumpanya ay kailangang mamuhunan nang malaki sa bagong kapital sa panahon ng taon ang pagtaas na ito ay maaaring hindi paborable gaya ng tila.
Ano ang ROI?
Ang ROI ay isa pang mahalagang diskarte sa pagsusuri sa pamumuhunan na maaaring gawin ng mga kumpanya para sukatin ang performance. Nakakatulong ito upang kalkulahin kung gaano karaming mga kita ang ginawa kumpara sa halaga ng kapital na namuhunan. Maaaring kalkulahin ang ROI sa kabuuan para sa kumpanya gayundin para sa bawat dibisyon sa kaso ng isang malakihang kumpanya. Kinakalkula ang ROI gamit ang sumusunod na formula.
ROI=Mga Kita Bago ang Interes at Buwis (EBIT) / Capital Employed
EBIT – Net operating profit bago ibawas ang interes at buwis
Capital Employed – Pagdaragdag ng utang at equity
Ito ay isang sukatan na nagsasaad ng antas ng kahusayan ng isang kumpanya at ipinahayag bilang isang porsyento. Mas mataas ang ROI, mas maraming value generation para sa mga investor. Kapag kinakalkula ang ROI para sa bawat dibisyon, maikukumpara ang mga ito para matukoy kung gaano kalaki ang halaga ng kontribusyon nila sa kabuuang ROI ng kumpanya.
Figure_1: Maaaring ihambing ang ROI sa mga naunang taon upang suriin ang mga epekto ng paglago
Ang ROI ay isa sa mga pangunahing ratios na maaaring kalkulahin din ng mga mamumuhunan upang sukatin ang pakinabang o pagkawala na nakuha mula sa isang pamumuhunan na may kaugnayan sa mga pondong namuhunan. Ang panukalang ito ay madalas na ginagamit sa pagsusuri ng mga indibidwal na mamumuhunan sa pagtatasa ng kakayahang kumita sa iba't ibang desisyon sa pamumuhunan.
Ito ang kita mula sa isang pamumuhunan at maaaring kalkulahin lamang bilang isang porsyento, ROI=(Gain mula sa Pamumuhunan – Halaga ng Pamumuhunan) / Halaga ng Pamumuhunan
Tumutulong ang ROI sa paghahambing ng mga kita mula sa iba't ibang pamumuhunan; kaya, maaaring piliin ng isang mamumuhunan kung alin ang mamumuhunan sa pagitan ng dalawa o higit pang mga opsyon.
H. Ang isang mamumuhunan ay may mga sumusunod na opsyon upang mamuhunan sa mga stock ng dalawang kumpanya
Stock ng Kumpanya A – gastos=$ 900, halaga sa pagtatapos ng isang taon=$ 1, 130
stock ng Kumpanya B – gastos=$ 746, halaga sa pagtatapos ng isang taon=$ 843
Ang ROI ng dalawang investment ay 25% ((1, 130 – 900) /900) para sa stock ng Company A at 13% ((843 – 746) /746) para sa stock ng Company B.
Ang mga pamumuhunan sa itaas ay madaling maikumpara dahil ang dalawa ay para sa isang panahon ng isang taon. Kahit na ang mga yugto ng panahon ay magkaiba ang ROI ay maaaring kalkulahin; gayunpaman, hindi ito nagbibigay ng tumpak na sukat. Halimbawa, kung ang stock ng Kumpanya B ay tumatagal ng limang taon upang mabayaran kumpara sa isang taon, ang mas mataas na kita nito ay maaaring hindi kaakit-akit para sa isang mamumuhunan na mas gustong gumawa ng mabilis na pagbabalik.
Ano ang pagkakaiba ng EVA at ROI?
EVA vs ROI |
|
| EVA ay ginagamit upang suriin ang pagiging epektibo ng paggamit ng asset sa pagbuo ng kita. | ROI ay ginagamit upang suriin ang halaga ng kinita na propionate sa kapital na ipinuhunan. |
| Sukatan | |
| Ang EVA ay isang ganap na sukat. | Ang ROI ay isang relatibong sukat. |
| Kita na ginamit para sa Pagkalkula | |
| Profit bago gamitin ang interes at buwis. | Profit pagkatapos gamitin ang interes at buwis. |
| Formula para sa Pagkalkula | |
| EVA=Net Operating Profit Pagkatapos ng Buwis – (Operating Assets Cost of Capital) | ROI=Mga Kita Bago ang Interes at Buwis (EBIT) / Capital Employed |
Buod – EVA vs ROI
Anuman ang pagkakaiba sa pagitan ng EVA at ROI, parehong may sariling mga pakinabang at disadvantages at mas gusto ng iba't ibang manager sa iba't ibang paraan. Maaaring gumamit ng ROI ang mga manager na mas gustong gumamit ng direktang paraan na nagbibigay-daan sa madaling paghahambing. Higit pa rito, ang buwis ay isang hindi nakokontrol na gastos na hindi direktang nauugnay sa paggamit ng mga ari-arian na nagpapababa sa bisa ng EVA bilang isang tool sa pagpapasya sa pamumuhunan. Gayunpaman, hindi malinaw na ipinapahiwatig ng ROI ang pinakamababang rate ng return na dapat mabuo dahil ang halaga ng kapital ay hindi isinasaalang-alang sa pagkalkula nito.
