Mahalagang Pagkakaiba – Mga Tamang Pagbabahagi kumpara sa Mga Bahagi ng Bonus
Ang mga right share at bonus share ay dalawang uri ng shares na ibinibigay sa mga kasalukuyang shareholder ng kumpanya. Ang isang isyu sa karapatan at isang isyu ng bonus ay nagreresulta sa pagtaas ng bilang ng mga pagbabahagi, kaya binabawasan ang presyo sa bawat bahagi. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga right share at bonus shares ay na habang ang mga right share ay inaalok sa may diskwentong presyo para sa mga kasalukuyang shareholder sa isang bagong share issue, ang mga bonus share ay inaalok nang walang pagsasaalang-alang (walang bayad) upang mabayaran ang hindi pagbabayad ng mga dibidendo.
Ano ang Mga Tamang Pagbabahagi
Ang Rights Shares ay mga share na inisyu sa pamamagitan ng rights issue, kung saan nag-aalok ang kumpanya sa mga kasalukuyang shareholder na magbenta ng mga bagong share sa kumpanya bago ito ialok sa pangkalahatang publiko. Ang ganitong mga karapatan ng mga shareholder - na ialok ang mga pagbabahagi bago ang pangkalahatang publiko - ay tinatawag na 'preemptive rights'. Ang mga pagbabahagi ng mga karapatan ay inaalok sa isang may diskwentong presyo sa umiiral na presyo sa merkado upang magbigay ng insentibo para sa mga shareholder na mag-subscribe para sa mga pagbabahagi.
H. Nagpasya ang Kumpanya Q na mag-isyu ng mga bagong share upang makalikom ng bagong kapital na $20m sa pamamagitan ng pag-isyu ng 10m share sa isang 2:2 na batayan. Nangangahulugan ito na sa bawat 10 share na hawak, ang investor ay tumatanggap ng 2 bagong share.
Kapag nag-aalok ng mga bagong share, ang mga shareholder ay may sumusunod na tatlong opsyon.
Figure 1: Mga opsyon para sa mga shareholder kapag ipinakita ang opsyong mag-subscribe para sa Rights Issue
Sa pagpapatuloy mula sa parehong halimbawa, ipagpalagay na ang presyo sa merkado ng mga umiiral nang share (mga share na hawak bago ang rights issue) ay $4.5 bawat share. Ang may diskwentong presyo kung saan ibibigay ang mga bagong pagbabahagi ay $3. Ang mamumuhunan ay may 1000 share
Kung kukunin ng mamumuhunan ang mga karapatan nang buo,
Halaga ng mga kasalukuyang bahagi (1000 $4.5) $4, 500
Halaga ng mga bagong share (200 3) $600
Halaga ng kabuuang bahagi (1, 200 bahagi) $5, 100
Halaga bawat bahagi kasunod ng rights issue ($5, 100/1, 200) $4.25 bawat bahagi
Ang halaga sa bawat share kasunod ng rights issue ay tinutukoy bilang ‘theoretical ex-rights price’ at ang pagkalkula nito ay pinamamahalaan ng IAS 33 -‘Earnings per Share’.
Ang kalamangan dito ay ang mamumuhunan ay maaaring mag-subscribe para sa mga bagong share sa mas mababang presyo. Kung 200 shares ang binili mula sa stock market, ang shareholder ay kailangang magkaroon ng halagang $900 (200 $4.5). Ang $300 ay maaaring i-save sa pamamagitan ng pagbili ng mga share sa pamamagitan ng rights issue. Kasunod ng rights issue, bababa ang presyo ng share mula $4.5 hanggang $4.25 kada share mula nang tumaas ang natitirang bilang ng mga share. Gayunpaman, ang pagbawas na ito ay binabayaran ng pagtitipid na ginawa sa pamamagitan ng pagkakataong bumili ng mga pagbabahagi sa may diskwentong presyo.
Kung binabalewala ng mamumuhunan ang mga karapatan,
Ang mamumuhunan ay maaaring hindi payag na mamuhunan pa sa kumpanya o walang pondo para mag-subscribe para sa mga rights share. Kung babalewalain ang mga rights shares, mababawasan ang shareholding dahil sa pagtaas ng bilang ng shares.
Kung ibebenta ng mamumuhunan ang mga karapatan sa iba pang mamumuhunan
Sa ilang pagkakataon, hindi maililipat ang mga karapatan. Ang mga ito ay kilala bilang 'non-renounceable rights'. Ngunit sa karamihan ng mga kaso, maaaring magpasya ang mga namumuhunan kung gusto mong kunin ang opsyon na bilhin ang mga pagbabahagi o ibenta ang mga karapatan sa ibang mga namumuhunan. Ang mga karapatan na maaaring ipagpalit ay tinatawag na 'mga karapatan na maaaring isuko', at pagkatapos na maipagpalit ang mga ito, ang mga karapatan ay kilala bilang 'mga karapatan na walang bayad'.
Ano ang Bonus Shares?
Ang Bonus shares ay tinutukoy din bilang ‘scrip shares’ at ipinamamahagi sa pamamagitan ng bonus issue. Ang mga share na ito ay ibinibigay sa mga kasalukuyang shareholder nang walang bayad ayon sa proporsyon ng kanilang shareholding.
H. Sa bawat 4 na bahaging hawak, ang mga mamumuhunan ay may karapatan na makatanggap ng 1 Bahagi ng Bonus
Ang Bonus Shares ay ibinibigay bilang alternatibo sa mga pagbabayad ng dibidendo. Halimbawa, kung ang kumpanya ay gumawa ng netong pagkawala sa isang taon ng pananalapi, walang magagamit na mga pondo upang magbayad ng mga dibidendo. Ito ay maaaring humantong sa kawalang-kasiyahan sa mga shareholder; kaya, upang mabayaran ang kawalan ng kakayahang magbayad ng mga dibidendo, maaaring mag-alok ng mga pagbabahagi ng bonus. Maaaring ibenta ng mga shareholder ang mga bahagi ng bonus upang matugunan ang kanilang mga pangangailangan sa kita.
Ang Pag-isyu ng mga pagbabahagi ng bonus ay isang kaakit-akit na opsyon para sa mga kumpanyang nahaharap sa panandaliang isyu sa pagkatubig. Gayunpaman, ito ay isang hindi direktang solusyon para sa mga limitasyon sa pera dahil ang mga bahagi ng bonus ay hindi bumubuo ng pera para sa kumpanya, pinipigilan lamang nito ang pangangailangan na magkaroon ng pag-agos ng pera sa anyo ng mga dibidendo.
Dagdag pa, habang pinapataas ng mga bonus share ang inisyu na share capital ng kumpanya nang walang anumang pagsasaalang-alang sa pera, maaari itong magresulta sa pagbaba sa mga dibidendo bawat share sa hinaharap na maaaring hindi mabigyang-kahulugan ng makatwiran ng lahat ng namumuhunan.
Ano ang pagkakaiba ng Right Shares at Bonus Shares?
Mga Tamang Share vs Bonus Shares |
|
| Ang mga tamang share ay inaalok sa may diskwentong presyo para sa mga kasalukuyang shareholder sa isang bagong share issue. | Ang mga pagbabahagi ng bonus ay inaalok nang walang bayad. |
| Epekto sa Sitwasyon ng Cash | |
| Ang mga pagbabahagi ng mga karapatan ay inisyu upang makalikom ng bagong kapital para sa mga pamumuhunan sa hinaharap. | Ang mga bonus na bahagi ay ibinibigay upang mabayaran ang umiiral na mga limitasyon sa pera. |
| Receipt of Cash | |
| Ang mga pagbabahagi ng karapatan ay nagreresulta sa resibo ng pera para sa kumpanya | Ang mga bonus share ay hindi nagreresulta sa cash receipt. |
Summary – Rights Shares vs Bonus Shares
Isinasaalang-alang ng mga kumpanya ang isyu ng rights shares at bonus shares kapag may pangangailangan para sa mga pondo para sa hinaharap na mga proyekto o kasalukuyang mga kakulangan sa pera. Ang parehong mga pagbabahagi ng karapatan at pagbabahagi ng bonus ay nagpapataas ng bilang ng mga natitirang bahagi at binabawasan ang presyo bawat bahagi. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga pagbabahagi ng karapatan at pagbabahagi ng bonus ay habang ang mga pagbabahagi ng karapatan ay inaalok sa isang diskwento sa presyo ng merkado, ang mga pagbabahagi ng bonus ay ibinibigay nang walang pagsasaalang-alang.
