Mahalagang Pagkakaiba – Callable vs Convertible Bonds
Ang bono ay isang instrumento sa utang na ibinibigay ng mga korporasyon o pamahalaan sa mga namumuhunan upang makakuha ng mga pondo. Ibinibigay ang mga ito sa isang par value (face value ng bond) na may rate ng interes at panahon ng maturity. Ang mga callable at convertible na bono ay dalawang sikat na uri ng mga bono sa marami. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga callable at convertible na bono ay ang mga callable na bono ay maaaring ma-redeem ng nag-isyu bago ang maturity samantalang ang mga convertible na bono ay maaaring ma-convert sa isang paunang natukoy na bilang ng mga equity share sa panahon ng buhay ng bono.
Ano ang Callable Bonds?
Ang Callable bonds, na tinutukoy din bilang redeemable bonds, ay isang bono na maaaring i-redeem ng nag-isyu bago ang maturity (petsa ng huling pagbabayad). Ang mga bono ay maaaring magkaroon ng mga panahon ng kapanahunan mula sa maikli, katamtaman hanggang pangmatagalan; ang ilang mga bono ay may mga panahon ng kapanahunan na higit sa 10 taon. Sa pagbabagu-bago ng mga rate ng interes sa paglipas ng panahon, kung ang mga rate ay bumaba mula noong unang inisyu ng kumpanya ang bono, gugustuhin ng kumpanya na muling financing ang utang sa mas mababang rate ng interes. Bilang resulta, maaaring magpasya ang kumpanya na tawagan ang mga inisyu na bono at muling ibigay ang mga ito sa mas mababang rate ng interes.
Hindi lahat ng uri ng bond ay matatawag, lalo na ang treasury bond at mga tala. Karamihan sa mga munisipal na bono at ilang mga corporate bond ay matatawag. Dapat tukuyin ng mga kumpanya kung matatawagan ang kanilang mga bono sa oras ng pagpapalabas. Ang iba pang kaugnay na impormasyon tulad ng kung may posibleng opsyon sa pagtawag sa hinaharap ay dapat na tukuyin sa simula. Kapag matatawag ang isang bono, magaganap ito sa isang premium (sa mas mataas na presyo kaysa sa presyo ng isyu).
H. Noong 2015, nag-isyu ang ABC Company ng callable bond para sa presyong $100 na may maturity period na 3 taon sa interest rate na 7%. Sa pamamagitan ng 2017, ang mga rate ng interes ay bumaba sa 5% na tumukso sa kumpanya na bawiin ang bono. Mangyayari ang opsyon sa pagtawag sa presyong $103.
Figure 01: Ang pagbabagu-bago sa rate ng interes ay ang pangunahing dahilan para mabawi ng mga issuer ang mga bono
Ano ang Convertible Bonds?
Ang Convertible bond ay mga instrumento sa utang na maaaring i-convert sa isang paunang natukoy na bilang ng mga equity share sa panahon ng buhay ng bono. Ito ay isang opsyon, hindi isang obligasyon para sa mamumuhunan na gamitin ang conversion. Para sa kung gaano karaming bilang ng mga bahagi kung saan ang bono ay maaaring ma-convert sa ay napagpasyahan sa pamamagitan ng 'conversion ratio'.
H. Ang DEF Company ay nag-isyu ng isang bono sa isang par value na $ 1, 000 sa isang rate ng kupon na 5% na may panahon ng maturity na 4 na taon. Ang ratio ng conversion ay 20. Nangangahulugan ito na ang mamumuhunan ay epektibong bumibili ng 20 shares ng DEF para sa $50 bawat share ($ 1000 / 20=$ 50). Ang presyo ng bahagi ng DEF ay patuloy na tumataas at nasa $67 kasunod ng dalawang taon ng isyu ng bono. Kaya, nagpasya ang investor na gamitin ang conversion kung saan nakakuha siya ng 20 shares na nagkakahalaga ng $ 67 bawat share.
Ang Convertible bond ay isang sikat na uri ng pamumuhunan sa utang sa mga mamumuhunan dahil sa flexibility nito. Sa oras ng pagpapalabas ng bono, hindi alam ng may-ari ng bono kung paano magbabago ang presyo ng bahagi ng kumpanya sa loob ng takdang panahon ng bono. Kung ang presyo ng bahagi ay pinahahalagahan, ang may-ari ng bono ay handang maging isang shareholder ng kumpanya at iko-convert ang bono sa mga equity share. Kung ang mga presyo ng bahagi ay hindi nagpapakita ng positibong paglago o bumababa, maaaring wakasan ng may-ari ng bono ang relasyon sa kumpanya sa pamamagitan lamang ng pagtanggap ng prinsipal at interes ng bono sa pagtatapos ng maturity. Samakatuwid, pinapaliit ng mga convertible bond ang downside ng investment dahil ang bono ay maaaring iwanang mag-mature kung ang kumpanya ay hindi gaanong matagumpay o hindi matagumpay, at i-maximize ang upside kung matagumpay ang kumpanya sa pamamagitan ng pag-convert ng bono sa mga share.
Ano ang pagkakaiba ng Callable at Convertible Bonds?
Callable vs Convertible Bonds |
|
| Ang mga matatawag na bono ay mga bono na maaaring i-redeem ng nag-isyu bago ang maturity. | Ang mga convertible bond ay mga instrumento sa utang na maaaring i-convert sa isang paunang natukoy na bilang ng mga equity share sa panahon ng buhay ng bono. |
| Pagpipilian sa Conversion | |
| Ang mga matatawag na bono ay hindi mako-convert sa equity share. | Ang mga nababagong bono ay maaaring i-convert sa mga ordinaryong bahagi ayon sa pagpapasya ng may-ari ng bono. |
| Beneficial Party | |
| Ang mga callable bond ay isang kumikitang pamumuhunan sa mga kumpanya dahil maaari silang muling magbigay ng utang sa mas mababang rate ng interes. | Ang mga convertible bond ay kapaki-pakinabang sa pananaw ng mga namumuhunan dahil nagbibigay ito ng opsyon na maging mga shareholder sa hinaharap ng kumpanya sa kanilang paghuhusga. |
Buod- Callable vs Convertible Bonds
Ang pagkakaiba sa pagitan ng callable at convertible bond ay discrete; kung ang isang bono ay inisyu na may opsyong i-redeem bago ang maturity, ito ay tinatawag na isang callable bond at kung ang isang bono ay inisyu na may opsyon na i-convert ito sa isang bilang ng mga ordinaryong share sa isang hinaharap na petsa, ito ay tinatawag na isang convertible bond. Aling uri ng bono ang mamumuhunan sa pangunahing nakasalalay sa kalikasan at mga inaasahan ng mga namumuhunan; halimbawa, ang mga callable bond ay hindi isang nakakaakit na opsyon para sa isang mamumuhunan na nangangailangan ng matatag na kita.
I-download ang Bersyon ng PDF ng Callable vs Convertible Bonds
Maaari mong i-download ang PDF na bersyon ng artikulong ito at gamitin ito para sa mga offline na layunin ayon sa mga tala sa pagsipi. Paki-download ang bersyon ng PDF dito Pagkakaiba sa pagitan ng Callable at Convertible Bonds
