CAPM vs APT
Para sa mga shareholder, mamumuhunan at para sa mga eksperto sa pananalapi, maingat na malaman ang inaasahang pagbabalik ng isang stock bago mamuhunan. Mayroong iba't ibang mga istatistikal na modelo na naghahambing ng iba't ibang mga stock batay sa kanilang taunang ani upang bigyang-daan ang mga mamumuhunan na pumili ng mga stock sa mas maingat na paraan. Ang CAPM at APT ay dalawang ganoong mga tool sa pagpapahalaga. Bago natin subukang alamin ang mga pagkakaiba sa pagitan ng APT at CAPM, tingnan natin ang dalawang teorya.
Ang APT ay nangangahulugang Arbitrage Pricing Theory na naging napakapopular sa mga mamumuhunan dahil sa kakayahan nitong gumawa ng patas na pagtatasa ng pagpepresyo ng iba't ibang stock. Ang pangunahing palagay ng APT ay ang halaga ng isang stock ay hinihimok ng isang bilang ng mga kadahilanan. Una, may mga macro factor na naaangkop sa lahat ng kumpanya at pagkatapos ay may mga partikular na salik ng kumpanya. Ang equation na ginagamit upang mahanap ang inaasahang rate ng return ng isang stock ay ang mga sumusunod.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Narito ang inaasahang pagbabalik sa seguridad, ang f ay iba't ibang salik na nakakaapekto sa presyo ng seguridad, at ang b ay ang sukatan ng ugnayan sa pagitan ng presyo ng seguridad at ng salik.
Nakakatuwa, ito ang parehong formula na ginagamit upang kalkulahin ang rate ng kita sa CAPM, na kumakatawan sa Capital Asset Pricing Model. Gayunpaman, ang pagkakaiba ay nakasalalay sa paggamit ng isang kadahilanan na hindi kumpanya at isang solong sukatan ng relasyon sa pagitan ng presyo ng asset at ang kadahilanan sa kaso ng CAPM samantalang mayroong maraming mga kadahilanan at iba't ibang mga sukat ng mga relasyon sa pagitan ng presyo ng asset at iba't ibang mga kadahilanan sa APT.
Ang isa pang pagkakaiba ay na sa APT, ang pagganap ng asset ay itinuturing na independyente mula sa merkado at ang presyo nito ay ipinapalagay na hinihimok ng mga hindi partikular na salik ng kumpanya at kumpanya. Gayunpaman, ang isang disbentaha ng APT ay walang pagtatangka na alamin ang mga salik na ito, at sa katunayan ang isang tao ay kailangang malaman sa kanyang sarili ang iba't ibang mga kadahilanan sa kaso ng bawat kumpanya na siya ay interesado sa paghahanap ng pagpepresyo. Higit sa bilang ng mga kadahilanan na natukoy, mas kumplikado ang gawain habang ang isa ay kailangang maghanap ng iba't ibang mga sukat ng mga relasyon ng presyo na may iba't ibang mga kadahilanan din. Ito ang mga dahilan kung bakit mas pinipili ang CAPM kaysa dito ng mga namumuhunan pati na rin ng mga eksperto sa pananalapi.
Sa madaling sabi:
CAPM vs APT
• Ang mga pagkakatulad sa pagitan ng APT at CAPM ay parehong gumagamit ng parehong equation upang mahanap ang rate ng pagbabalik ng isang seguridad
• Gayunpaman, bagama't maraming mga pagpapalagay na ginawa sa APT, may mga medyo mas mababang pagpapalagay sa kaso ng CAPM.
• Sa APT, may mga partikular na salik sa panganib ng kumpanya at iba't ibang beta para sa bawat salik ang kailangang kalkulahin nang paisa-isa sa empiriko samantalang walang ganoong kinakailangan sa kaso ng CAPM.
