Kasalukuyang Yield vs Yield to Maturity
Ang bono ay isang anyo ng seguridad sa utang na kinakalakal sa merkado at may maraming katangian, maturity, panganib at antas ng pagbabalik. Ang isang karaniwang may-ari ng bono (nagpapahiram) ay may karapatan sa isang rate ng interes mula sa nanghihiram. Ang interes na ito ay kilala bilang isang 'bunga' at natatanggap ng nagpapahiram depende sa panahon ng kapanahunan at ang mga rate ng interes na laganap sa merkado. Sinasaliksik ng artikulong ito ang dalawang anyo ng ani; Malinaw na binibigyang-diin ng ‘current yield’ at ‘yield to maturity’ (YTM) ang pagkakaiba ng dalawa.
Ano ang Kasalukuyang Yield?
Ang kasalukuyang ani ay ang rate ng interes na binabayaran sa may-ari ng bono sa kasalukuyang panahon. Ang kasalukuyang ani ay hindi sumasalamin sa halaga ng paghawak ng bono hanggang sa kapanahunan nito. Halimbawa, kung bumili ako ng isang bono na may halagang $1000, na may ani na 5%, at hawak ko ito sa loob ng isang taon, sa katapusan ng taon matatanggap ko ang halaga ng mukha na $1000, kasama ang aking interes na 5% para sa paghawak. ang bono para sa isang taon (ipagpalagay na walang pagbabago sa mga rate ng interes na naganap sa panahong ito). Ang kasalukuyang ani ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng taunang cash flow sa presyo ng pamilihan; samakatuwid, ang pagbabagu-bago sa mga presyo sa merkado ay lubos na makakaapekto sa kasalukuyang ani ng isang bono.
Ano ang Yield to Maturity (YTM)?
Ang Yield to maturity (YTM) ay isa ring rate ng interes na nauugnay sa mga bono ngunit sumasalamin sa buong return na matatanggap ng may-ari ng bono hanggang sa petsa ng maturity ng bono. Ang pagkalkula ng YTM ay mas kumplikado kaysa sa kasalukuyang ani dahil ito ay nagsasangkot ng ilang mga variable tulad ng par value ng bono, rate ng kupon nito, presyo sa merkado at petsa ng maturity. Ang YTM ay nagbibigay ng isang pagtatantya ng kabuuang pagbalik sa may-ari ng bono, dahil mahirap hulaan nang tumpak ang rate kung saan ang mga pagbabayad ng kupon na natanggap ng mga may hawak ng bono ay muling mamumuhunan dahil sa mga pagbabago sa mga rate ng merkado. Ang relasyon sa pagitan ng presyo ng bono at YTM ay isang baligtad na relasyon, at kapag tumaas ang YTM, bumababa ang presyo ng bono at kabaliktaran.
Kasalukuyang Yield vs Yield to Maturity
Ang kasalukuyang yield at YTM ay nagbibigay sa bondholder ng ideya ng rate ng return na maaaring asahan, kung binili ang bono. Ang dalawang anyo ng interes na ito ay magkaiba sa isa't isa dahil ang kasalukuyang ani ay ang interes na binayaran sa kasalukuyang panahon, at ang YTM ay sumasalamin sa kabuuang kita sa may hawak ng bono sa paghawak ng bono hanggang sa kapanahunan. Hindi tulad ng kasalukuyang ani, isinasaalang-alang ng YTM ang panganib sa muling pamumuhunan (ang rate ng muling pag-invest sa mga resibo ng kupon). Dagdag pa, ang isang bono na may mas mataas na YTM kaysa sa kasalukuyang ani nito ay sinasabing ibebenta nang may diskwento (kapag bumaba ang presyo ng bono, tataas ang YTM) at ang isang bono na may mas mababang YTM kaysa sa kasalukuyang ani nito ay ibebenta sa isang premium. Kapag ang YTM at kasalukuyang yield ay pantay ang bono ay sinasabing ibebenta sa 'par' (face value).
Ano ang pagkakaiba ng Kasalukuyang Yield at Yield to Maturity?
• Ang isang karaniwang may-ari ng bono (nagpapahiram) ay may karapatan sa isang rate ng interes mula sa nanghihiram. Ang interes na ito ay kilala bilang ‘yield’ at natatanggap ng nagpapahiram depende sa panahon ng maturity at ang mga rate ng interes na laganap sa merkado.
• Ang kasalukuyang ani ay ang rate ng interes na binabayaran sa may-ari ng bono sa kasalukuyang panahon. Ang kasalukuyang yield ay hindi sumasalamin sa halaga ng paghawak ng bono hanggang sa maturity
• Ang yield to maturity (YTM) ay isa ring rate ng interes na nauugnay sa mga bono ngunit ipinapakita ang buong return na matatanggap ng may-ari ng bono hanggang sa petsa ng maturity ng bono, at isinasaalang-alang ang panganib sa muling pamumuhunan ng mga resibo ng kupon.
